Una ola de insolvencias entre bancos de tamaño medio tiene nervios a los mercados, que se preguntan quién será el próximo.
Bajo observación está el First Republic Bank de Estados Unidos, salvado in extremis por una inyección de capital de 30.000 millones de dólares estadounidenses realizada por 11 bancos de Wall Street.
Muchos lo ven como un eslabón débil dado que también ha sido de la misma fuga de clientes qu’undió con solo 48 horas de diferencia al Silicon Valley Bank, el Signature Bank y el Silvergate Capital Corp. en Estados Unidos y al Credit Suisse en Europa.
Sus acciones se han desplomado al pasar de US$133.87 a US$15 en apenas 15 días, es decir, valen aproximadamente un 87% menos.
Sí que precisamente el retiro de fondos y la desconfianza están en la base del rápido colapso de los bancos regionales de Estados Unidos y del ataque de pánico que sufren las bolsas estos días.
Un día de hoy «las personas pueden sacar depósitos del sistema bancario con la rapidez y el fervor de quienes intencionan comprar entradas para conciertos de Taylor Swift», explicó Paul Donovan, economista a cargo de UBS Global Wealth Management.
«El entorno económico hace que la gente pierda confianza en los bancos y opte por sacar su dinero, como está ocurriendo ahora. Y eso no es bueno. Víctor Alvargonzález, director of the strategia y socio fundador de la firma de asesoramiento independiente, Nextep Finance .
Si hay una salida en masa, el banco queda expuesto gravee y de forma muy rápida.
Por otro lado, «hay que tener en cuenta que si tus clients tienen problemas, como entidad, tú tienes problemas», añade Alvargonzález al tiempo que reconoce que la psicología del mercado y de los depositantes ha tenido su papel en lo sucedido.
Esto queda claro por ejemplo en el caso del Silvergate Capital Corp., muy expuesto a la industria de las criptomonedas, ou del SVB cuyos principales clientes pertenecen al sector tecnológico, otro de los más afectados por la crisis actual.
Pero pesa que los analistas coinciden en que este banco sufría sus problemas específicos, estos incidentes también pueden ser vistos como las consecuencias del aumento de tipos de interés más rápido y más en más de 40 años.
Los expertos coinciden: el origen de esta crisis está en las subidas de las tasas y lo que estamos viniendo en el sector bancario solo es un efecto secundario -no deseado- de la «medicina que cura la inflación».
“La extrema rapidez en la normalización de la política monetaria se ha traducido en una pérdida de confianza de los clientes que rápidamente han retirado los fondos de los bancos percibidos como débiles”, Elisa Belgacem, senior credit manager de Generali Investments.
“Aunque los bancos están más capitalizados que en 2008, particularmente en Europa, es probable que continúe la fuga de depósitos de los bancos más pequeños a los grandes y más seguros”, afirmó el experto.
Las cifras muestran que los pequeños bancos están claramente bajo presión.
«Hay una fuga de depósito hacia los bancos estadounidenses más grandes y mejores regulados», de Axel Botte, estratega global de mercados de Ostrum AM.
La subida de tipos puede provocar una recesión y ese temor lleva a los clientes a elegir con mucho cuidado dónde poner su dinero. De ahí la preferencia por bancos sólidos y confiables.
Lo más llamativo de todo es que la teoría económica dice que cuando los tipos de interés son altos (como ahora) los bancos ganan más dinero.
En una serie de tipos alto, el sector obtiene más beneficios.
“A los bancos les viene muy bien -a todos- que suban los tipos de interés porque ganan mucho más en los creditos. .
Y esto sucede no solo dans la cartera de credits existente sino en todos los nuevos creditos que se otorgan.
«Ahora bien, si la economía entró en recesión, los bancos van a dar menos créditos y la gente va a pedir menos créditos, con lo cual esto ya estropea la buena noticia de la subida de los tipos de interés y esto es la chispa que encide esta crisis de confianza», explícito.
Ben Laidler, estratega de mercados globales de la plataforma de inversión eToro, explica por qué sus bancos los medianos los que más están cambiando.
«Los bancos estadounidenses pequeños y medianos, con activos rebajados a US$250.000 millones, serán los más perjudicados por el actual acaparamiento de liquidación y las medidas reguladoras».
Su importancia en algunos entornos es fuera de proporción.
Por ejemplo, representa el 60% de los préstamos hipotecarios y más del 70% de los préstamos inmobiliarios comerciales en Estados Unidos.
“Los estándares de préstamo a ambos lados del Atlántico se han aguantado mucho.
Para Laidler es dificultad para acceder a créditos es un claro indicador adelantado de una disminución del crecimiento económico.
También lo sucedido en Credit Suisse demuestra hasta qué punto el sector bancario sigue siendo sensible a la confianza.
Los inversores dudan de la salud de otros bancos y se preguntan si los problemas bancarios son sistemicos o no.
Es decir si emerge a todo el sector o solo a unos pocos.
Así, pocos analistas se aventuran a aventurar que todo va a quedarse aquí y que no nos enfrentamos a una crisis como la de 2008.
«Sería presuntuoso garantiezar lo contrario, puesto que la única certeza que existe en las finanzas es que todo es impredecible, sobre todo después de unas subidas de los tipos de interés tan brutales como las que acabamos de vivir», de Alexis Bienvenu, gestor de fondos de la gestora francesa La Financière de l’Exchequer
El analista advierte que «las tensiones actuales, pese a estar localizadas, tendrán consecuencias para el resto de la economía».
También para Latinoamérica dado que la probabilidad de que el crecimiento disminuya llevará a la banca a ser más cauta en la concesión de préstamos.
El mundo tiene actualmente muchos politicos y economicos que digerir y aunque esta es una crisis de confianza y no de solvencia, los mercados no olvidan lo sucedido en 2008 y por eso eso es posible que el nerviosismo continue unos meses mas.
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