Tras liderar las alzas de tasas de interés durante la pandemia, América Latina se dispone ahora a bajarlas, aunque no demasiado pronto. No se trata solo de que tasas más bajas ayuden a una economía regional aún débil. Es que demutestran la importancia de contar con bancos centrales competentes e independientes.
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esperaba que Chile sea el primero de los cinco principales bancos centrales de la región con objetos de inflación en bajar las tasas. El mensaje sorprendentemente pesimista de que la autoridad monetaria con sede en Santiago emitió esta semana, en una decisión dividida de mantener tasas estables, convenció al mercado no solo de que es casi segura una reducción inicial en julio, sino también de que es posible una relajación más rápido hacia finales de año.
Felipe Hernández, colega de Bloomberg Economics, estimó que el banco podría recortar 200 puntos básicos en lo que queda de 2023, dejando la tasa de referencia en 9.25%. Los operadores anticipan una relajación aún más rápida.
Brasil Debería seguirle, a pesar del tono más agresivo de lo esperado presionado esta semana por su banco central. El debate ahora es sobre todo si se recortarán las Selic en agosto o septiembre. Aunque la diferencia no es insignificante después de un año con un montón de interés oficial en el 13,75%lo cierto es que los costos de endeudamiento bajarán en un momento en que las empresas brasileñas necesitan un alivio financiero.
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En México, la mayor economía de América Latina después de Brasil, el panorama es algo más complicado: Aunque la inflación ha tendido a la baja, el indicador subyacente siguió cerca del 7% a principios de junio, casi dos puntos porcentuales por encima de la lectura general. El jueves, el banco central repitió que mantendrá la tasa clave sin cambios «durante un período prolongado».
Banco Central de Chile
CEPE
No obstante, la estimación mediana de la economía en la última encuesta de Citibanamex es que Banxico, conocida por su postura de línea dura, recortará tasas en diciembre.
El banco probable prestará mucha atención a la tasa real ex ante, real ligeramente por encima del 6 % teniendo en cuenta las expectativas de diciembre, para asegurarse de que el ajuste efectivo no sea exceso, especialmente en un momento en el que Estados Unidos, por mucho el principal socio comercial de México, coquetea con una recesión.
La junta de Banxico, compuesta por cinco miembros, también tendrá que tener en cuenta un posible aumento de tasas por parte de la Reserva Federal de EE.UU., pero, en cualquier caso, el banco se flexibilizará antes que su homólogo del norte.
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Colombia, que tiene una participación del 12,36% en la inflación general pero en la cima de los cinco bancos, se mantiene expectante. El ministro de Hacienda, Ricardo Bonilla, dijo a Bloomberg News que comenzarán a producir en septiembre y que es posible una reducción de 200 puntos básicos para finales de año.
Por supuesto Bonilla, quien votó en las decisiones del banco central como miembro del consejo, tiende a ser más moderado, dado que jefe (el presidente Gustavo Petro) no le gustan las tasas de interés altas. El momento y la velocidad de la relajación en Colombia dependerán de la gran medida de los datos que vayan alcanzando.
por ultimo esta Perúque ha sido mucho más prudente en el aumento de tasas, pero aún no ha visto un avance significativo en la desaceleración de la inflación. Sin señales de posibles bajas de tasas Ya está la puerta abierta en nuevos incrementos si es necesario. Sin embargo, mi colega Felipe prevé que el banco, dirigida por el legendario Julio Velarde, finalmente se estrenará en el cuarto trimestre.
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pesos colombianos.
Archivo El Tiempo
En general, al término de la inflación, el panorama es mucho más favorable para la segunda mitad del año. Los banqueros centrales son por naturaleza cautos y propensos a advertir sobre la necesidad de anclar las expectativas de inflación. Pero, de hecho, el cúmulo de inflación de la región está retrocediendo lentamente. Detrás de las economías de América Latina —Costa Rica y Uruguay— los bancos centrales ya han comenzado a recortar las tasas.
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Durante la pandemia, los bancos centrales independientes de América Latina actuaron ante la mayoría de sus homólogos en desarrollados pays, adoptando medidas decisivas sin intentar apaciguar al mercado ni a los políticos. Aunque a los Gobiernos no les suele gustar que suban las tasas, los presidentes (con la notable excepción del brasileño Luiz Inácio Lula da Silva) han dejado casi siempre que los bancos centrales hacen su trabajo. Esto, junto con otras reformas financieras de los últimos años, ha facilitado el camino a través del período posterior a la crisis de 1929.
La gente es libre de debatir la efectividad de la política monetaria en la lucha contra la inflación, incluso cuando la preocupación por el aumento de precios resurge en Europa y EE.UU.. Sin embargo, en un momento en que los bancos centrales se han consolidado más con el zaga (si me refiero al Banco de Inglaterra), la América Latina se ha mostrado notablemente receptiva. Esto no es poca cosa en una región con un historial de pesadillas inflacionarias.
BLOOMBERG
