Jue. Jun 20th, 2024

Una mayor en la calificación de solvencia de los pases como es la estadounidense Standard&Poor’s se une al amplio coro de instituciones que no ve cuadradas las cuentas del conjunto de reformas de pensiones aprobadas por este Gobierno, segn ha podido confirmar este diario.

Le preocupa que una institución internacional del nivel de S&P coincida con las críticas de la Autoridad Independiente de Responsabilidad Fiscal (AIReF) y el Banco de España sobre que la reforma gubernamental gen

era más deficitario en vez de contenerlo, pero es que su caso presenta una complicación: el impacto en el

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en la calificación futura de solvencia del pasado, que es lo que marca el coste de financiación de la economía en su conjunto.

S&P ha publicado un análisis internacional el pasado enero sobre el efecto de las pensiones y el gasto sanitario en la solvencia de los Estados llamados

Envejecimiento global 2023: El reloj avanza

. Pero an no recoga la reforma aprobada por el Consejo de Ministros el pasado 16 de marzo. Consultado por EL MUNDO uno de los autores de aquel informe, el director de deuda soberana en Europa de S&P

Marko Mrsnik,

hace este análisis sobre el decreto: In nuestra opinin, a

largo plazo es muy probable que el impacto en el gasto de la revalorización de las pensiones y de la eliminación del factor de sostenibilidad no se vea compensado

por las medidas de ingresos adoptadas en el contexto de la reforma, como por ejemplo, el nuevo mecanismo de equidad intergeneracional.

Y además de insuficiente, el decreto provoca otro efecto. Además, con este canje la reforma transfiere una parte del ajuste del sistema hacia el empleador y el empleado por la va del aumento de la carga contributiva [cotizaciones sociales],

lo que puede afectar negativamente las perspectivas del mercado laboral y el crecimiento económico.

Es decir, que no hay ajuste suficiente y el que se hace, se apoya tanto en someterse a cotizaciones que amenazan al empleo y al crecimiento de las empresas.

O MENOS GASTO, O ACELERAR EL JUSTO

¿Que sigue? Para este veterano de la agencia estadounidense y con experiencia en la Comisin Europea y el Banco Europeo de Inversiones, lo que se dentro de son ms medidas de ajuste que tienden a tomar los siguientes gobiernos y no slo en Espaa. En general,

es esperar que en el futuro se adopten medios adicionales para contener el aumento en los gastos relacionados con el envejecimiento

o alternativamente, que se produzca una aceleración de la consolidación presupuestaria para mejorar las perspectivas de sostenibilidad de las finanzas públicas.

Y si no se hace, ms dificultades tendr Espaa de alcanzar un

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y una prima de riesgo como la de otras economías del euro. Actualmente, el persistente déficit estructural y la elevación de la administración de la Seguridad Social, teniendo en cuenta también las transferencias del Estado, es un último para la posición presupuestaria de España y para su rating soberano, sentencia Mrsnik.

Del informa de S&P se desprende que, en un escenario sin reforma, la calificación de solvencia de España baja desde la A actual -menos que notable ya peldaos del sobresaliente que es la triple A- a una

triple B en torno a 2060. Quedara muy cerca del

bono basura

y con una de las peores notas de la Eurozona en la poca.

El responsable de la deuda soberana europea de S&P no vislumbra, tras ver el decreto, grandes cambios sobre ese escenario y es preocupante: calcula que

España registra un déficit superior al 8% en 2060, una deuda pública del 172% del PIB

y el mencionado

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de triple b que ser inferior a, por ejemplo, la A que podrn conservar Portugal o Irlanda. No obstante, este informe de enero es un aviso a navegantes también para Italia o Francia, aunque este último ha emprendido una reforma de pensiones elogiada por ejemplo por Klaas Knot, gobernador del banco central de Pases Bajos e influencer miembro del BCE en declaraciones a este registro. Es absolutamente positivo, exactamente el tipo de reformas que todos los estados miembros necesitan emprender.

Según S&P, en ausencia de medidas políticas para recortar el gasto relacionado con la edad, la deuda neta media de las administraciones públicas aumentará hasta el 102% del PIB en las economías avanzadas. Eso de media, porque Espaa registrador, segn sus simulaciones e hiptesis, la citada deuda superior al 170%.

S&P no puede estar enmarcado, por cierto, en el grupo de instituciones al que el ministro de Inclusin,

José Luis Escriv, atribuye interés en espurios. mi

n a month in Palma de Mallorca el pasado lunes, el ministro ve a la banca a las aseguradoras detrs de los anlisis que quieren ms adjus en el sistema: Es aplicar recortes para que los ciudadanos opten por aquirir fondos de pensiones o depsitos, que es lo que quieren los bancos y las compaas de seguros. El ministro recela de BBVAResearch o Mapfre o del último duro informe del Instituto de Estudios Económicos ligado a CEOE, pero S&P no está en ese circuito y dice además apoyarse en documentos del propio Gobierno. Lo que podemos observar de las previsiones del gasto en pensiones a largo plazo segn el Gobierno -por ejemplo en consecutivos Programas de Estabilidad 2022 y 2023- es

que después de las reformas de 2021-2023, el gasto en pensiones entre 2020 y 2050 aumenta alrededor del 1,7%, más que antes

.

En un año electoral es lamentablemente imposible aplicar los materiales con serenidad, pero el gran problema sigue ah y queda para otra legislatura, una vez más.

PARA FITCH ES «PREMATURO»

La agencia Fitch ha mantenido sin cambios la calificación de solvencia de España en A-, pondera a la cierta bajada del déficit y deuda registrada con el aumento de recaudación, porque «España mantiene altos niveles de deuda, alto paro estructural y baja productividad laboral que limitan su potencial de crecimiento».

En cuanto a la reforma de pensiones, el Gobierno ha convencido a la agencia de que no debe pronunciarse an, aunque lo que apunta no es positivo. «Es demasiado prematuro estimar su impacto econmico y fiscal, dado que

Contribuir a aumentar los costes laborales en un entorno de alta inflación y

que las pensiones están indexadas al índice de Precios al Consumo»

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